西门子风险投资缘何退出新空气
2004年10月13日，西门子移动通信投资公司（SMAC）对业界宣布，该公司已将持有的北京新空气软件技术有限公司（Magus Soft ）股份出售给美国无线数据平台制造商Mforma。这显然出乎业界的意料，因为在2002年7月，刚刚进入中国的SMAC将自己的第一笔种子资金“播向”移动游戏领域，时过境迁，SMAC在中国撤出的第一笔风险资金竟然也是北京新空气。这就是创投公司的理智与成熟，也是他们出乎常人超前的投资模式与理念。
当年SMAC投资新空气公司的理由是，市场对于新空气公司产品有非常明确的需求，在未来若干年中，移动通信设备注定会成为最受欢迎的互动娱乐平台，而且中国消费者对于各种形式的游戏有着很强的偏好。移动游戏不仅为消费者创造了价值，也为运营商和手机制造商提供了价值，因为手机游戏为运营商带来了更大的网络话务量，为手机生产商增加了手机的特色。
而在得到SMAC第一笔资金后，新空气公司发展迅猛。第一年公司就实现了盈利，第二年财务增长是第一年的4—5倍，在IT产业全线“冰封”的2001-2003年，新空气似乎在创造着一个奇迹。目前，新空气公司开发了超过80款J2ME和BREW游戏和娱乐软件。产品类型几乎包括了所有的游戏类型，其中不乏一些精品，比如国内首款多人在线足球游戏，已成为中国大陆首屈一指的手机游戏开发商和发行商，并与国内一些大型的网络运营商签订了全国数据服务协议，获得了许多游戏设计的大奖。
但这已经成为刀郎歌声中的“2002年的第一场雪”。两年之后，SMAC决定撤出。在 6月底SMAC主办的首届“西门子”杯无线通信大赛上，西门子创投的全球首席执行官兼总裁狄特希•乌尔默博士曾表示，目前SMAC正在准备退出一家投资项目，接盘的是传统风险投资和产业投资者。这似乎已经在暗示着什么。
在赢利模式取代商业模式的新世纪里，创投公司更看好概念好且能赢利。SMAC大中华区总经理司徒海曾表示，除了战略意义外，SMAC同样追求高额的财务回报，在战略和财务之间寻找一个平衡点，在满足战略的情况下追求更大的财务回报。SMAC对创业公司的投资，在一个“双赢”的基础上进行。
显然，风险投资商看重的是投资回报，要的是利润，要的是具体的财务分析报告及市场营销方案，而不是企业技术产品项目的先进性如何等问题。不少中小企业仅对自己技术项目熟悉，并不能让风险投资商了解技术项目具体的市场增长前景、具体的市场营销手段及措施、具体的投资收益分析等问题。
另外，市场和政策也令风险投资商回归理性。目前中国移动增值产业面临转型期，在这一行业中获得成功太过容易，因而从根本上看并不利于行业的发展及投资商的利益。虽然从短信以及手机游戏业务发展本身来看，市场中的玩家们仍然过着丰厚收益的日子，但创投公司关注的是新的市场增长点，短信类及手机游戏业类务显然已经不再是他们眼里的香饽饽了SMAC此前曾说过，移动创业公司应该把重点放在如何将国外有关服务和应用引进中国进行商业化，以及如何在服务、应用特色及商业模式上创新，而不应冒险于纯粹开发核心技术。
政府行业整顿带来的政策风险也令创投公司开始谨慎地从移动增值产业中退出。由于中国市场退出通道很不通畅，资本结构扭曲，曾经有一批创投公司为中国不完善的退出机制付出了惨重的代价。据不完全统计，截至2003年底，中国创业投资累计投资金额超过42亿美元，创投公司为保护自己利益，在投资前都会考虑到将来的退出渠道。投资企业数量近1700家，但实现退出的不到10％。这也是SMAC在新空气步入辉煌时激流引退的一大客观原因。
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